Дисконтированный доход (Discounted Cash Flow, DCF) - это метод оценки инвестиционной привлекательности проекта, учитывающий временную стоимость денег. В статье рассмотрим пошаговый расчет этого показателя.
Содержание
Дисконтированный доход (Discounted Cash Flow, DCF) - это метод оценки инвестиционной привлекательности проекта, учитывающий временную стоимость денег. В статье рассмотрим пошаговый расчет этого показателя.
Основные понятия дисконтирования
- Дисконтирование - приведение будущих денежных потоков к текущей стоимости
- Ставка дисконтирования - минимальная приемлемая доходность
- Чистый дисконтированный доход (NPV) - сумма всех дисконтированных потоков
Формула расчета дисконтированного дохода
Основная формула дисконтирования:
DCF = CFn / (1 + r)n
где CF - денежный поток периода, r - ставка дисконтирования, n - номер периода
Пошаговый алгоритм расчета
- Определите временные периоды анализа (обычно годы)
- Спрогнозируйте денежные потоки для каждого периода
- Выберите ставку дисконтирования
- Рассчитайте дисконтированные потоки для каждого периода
- Суммируйте все дисконтированные потоки
Пример расчета NPV
| Год | Денежный поток | Коэффициент дисконтирования (10%) | Дисконтированный поток |
| 0 | -500 000 | 1,000 | -500 000 |
| 1 | 200 000 | 0,909 | 181 800 |
| 2 | 250 000 | 0,826 | 206 500 |
| 3 | 300 000 | 0,751 | 225 300 |
| NPV | 113 600 | ||
Определение ставки дисконтирования
- Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
- Безрисковая ставка + премия за риск
- Альтернативная доходность сопоставимых инвестиций
Практическое применение
Метод дисконтированных доходов применяется для оценки инвестиционных проектов, бизнесов, недвижимости. Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности инвестиций. Для более точных расчетов рекомендуется использовать финансовые калькуляторы или Excel-шаблоны.
